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多喜爱:修改公司章程,坚定推进转型

发布时间:2016-06-14    研究机构:广发证券

核心观点:

注册中文名称拟变更为多喜爱(002761)集团股份有限公司。

由多喜爱家纺股份有限公司变更为多喜爱集团股份有限公司,我们认为淡化了家纺的主业地位,凸显出公司坚定发展互联网垂直电商业务的决心,未来HBDIY 互联网平台和知名IP 衍生品运营服务将成为公司新的利润增长点。其中,HBDIY 互联网平台主要以T 恤为主要载体,涵盖床品,抱枕,环保袋,手机壳等一些列产品,满足个性化高品质的订购需求。IP衍生品运营服务主要与与互联网各大知名IP、明星艺人、音乐平台、视频平台、游戏平台、二次元平台进行衍生品运营服务方面的合作。

衍生品涵盖范围和种类广阔,未来市场空间巨大。

公司的经营范围较先前增加了:“计算机软硬件技术开发技术推广、技术转让、技术咨询及相关应用软件服务;鞋、皮革类商品修理服务;日用百货、文化体育用品、化妆品、电子商品的批发与零售”,从中可以看出衍生品的涵盖范围和种类是非常广阔的。单以明星周边品预计未来市场规模有望达到420亿为例,基于公司是二级市场率先提出明星周边品业务的公司,前期已参与鹿晗、李易峰周边品开发,具备供应链、资金、娱乐资源等优势,未来发展空间巨大。

16-18年业绩分别为0.38元/股、0.43元/股、0.51元/股。

虽然公司市盈率较高,但主要是基于原有业务的预测,考虑到韩国最大的娱乐集团SM 娱乐其周边品业务收入基本可以占到韩国整个周边品市场份额的5-10%,如果这个比例对应国内420亿的市场,公司新业务发展空间巨大,中长期业绩有望迎来爆发。维持“买入”评级。

风险提示。

盗版、竞争压力、无法持续获得IP 等可能导致新业务低于预期的风险;

申请时请注明股票名称